ERDEM-HUKUK-POSTASI-TR-2018-metin

214 HUKUK POSTASI 2018 • Avrupa sosyal girişim fonlarına ilişkin 346/2013 sayılı AB Yönetmeliği 3 . Bunların yanı sıra, kitle fonlaması faaliyetlerinin AB devlet yar - dımı ve rekabet kurallarına tabi olması da mümkündür 4 . Avrupa Denetleyici Otoriteleri de kendi sorumluluk alanlarına giren konularda kitle fonlamasına ilişkin çalışmalar yürütür. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi Aralık 2014’te, yatırım bazlı kitle fonlaması üzerine, Avrupa Bankacılık Otoritesi de Şubat 2015’te kredi bazlı kitle fonlaması üzerine görüş yayımladı 5 . AB Üye Devletlerindeki Yasal Çerçevenin Değerlendirilmesi Bağış ve yatırım iki ana kitle fonlaması kategorisidir. Bağış esas - lı kitle fonlaması, yaratıcı projeler ve hayır işleri için ortaklık hakkı vermeyen sermaye sağlar. Bazı iş modellerinde bağışlar yeni kurulan bir şirketi veya bir inovasyonu destekleyebilir. AB Üyesi Devletlerin birçoğu bağış bazlı veya ödül bazlı kitle fonlamasına ilişkin özel bir düzenleme getirmez. Yatırım bazlı kitle fonlaması, genel anlamda bir işletmenin varlık - larına veya finansal performansına ilişkin ihraç edilen finansal araçla - rın satışıyla fon sağlanmasını ifade eder. Yatırım türleri, kişiden kişiye borçlanma (“P2P” veya “borçlanma bazlı kitle fonlaması”) şeklinde borç sermayesi toplanması veya kitle-yatırımcılara işletmenin fikri mülkiyet hakkına ilişkin alacaklarının satılması veya hisse satışını (yatırım bazlı kitle fonlaması) içerebilir. Yatırım bazlı kitle fonlaması, mevcut bankacılık veya sermaye piyasaları düzenlemelerinin uyarlan - ması veya kitle fonlaması için özel oluşturtulmuş ( ad hoc ) kurallar veya özel mevzuat oluşturulması yoluyla düzenlenen kitle fonlaması türüdür 6 . 3 Delivorias, Angelos : Crowdfunding in Europe, EPRS s. 6. 4 Delivorias, s. 6. 5 Komisyon Çalışma Belgesi, Avrupa Birliği Sermaye Piyasaları Birliğinde Kitle Fonlaması (“ Çalışma Belgesi ”) s.8. 6 Ferrarini, Guido : Regulating FinTech: Crowdfunding and Beyond – Europe - an Economy 2017, s. 2. http://european-economy.eu/2017-2/regulating-fintech- crowdfunding-and-beyond/ (Erişim tarihi: Mart 2018).