ERDEM-HUKUK-POSTASI-TR-2018-metin

184 HUKUK POSTASI 2018 Sermaye Piyasası Hukukunda Manipülasyon Suçu * Av. Cansu Özsan Sermaye piyasaları, kaynakların yatırımcılardan girişimcilere aktarılmasını sağlar ve yatırımcı kararlarını en çok menkul kıymetle - rin borsa üzerinde oluşan fiyatları etkiler. Piyasalarda doğru, güncel ve sağlıklı fiyatların oluşabilmesi için asimetrik bilginin önlenmesi, güven duygusu ve fırsat eşitliğinin pekiştirilmesi gerekir. Bu makale, kanun koyucunun bu amaçları göz önünde bulundurarak tanımladığı ve yaptırıma bağladığı manipülasyon suçunu ve suçun cezai yaptırım - larını inceler. Tanım Kanun koyucu; bireysel ve kurumsal yatırımcıyı manipülasyon - dan korumak adına gerekli düzenlemeleri 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (“SerPK”) ile yapar. 2012 yılında yürürlükten kaldırılan 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nda manipülasyon olarak tanımlanan bu suç; SerPK m. 107’de “piyasa dolandırıcılığı” olarak adlandırılır. Bu suç, gerek ulusal, gerekse uluslararası doktrin ve içtihatta mani - pülasyon olarak adlandırılmaya devam ettiğinden, bu makalede de manipülasyon kavramı kullanılır. Doktrinde yer alan çeşitli tanımlara göre; (i) arz ve talebin ser - best bir şekilde etkileşimini engelleyerek fiyat mekanizmalarına müdahalede bulunmak, (ii) insanları kandırarak bir menkul kıymette işlem yapmaya sevk etmek ve (iii) menkul kıymet fiyatını yapay bir seviyede tutmak maksadıyla tasarlanan eylemler manipülasyon kabul edilir 1 . SerPK, hangi işlemlerin manipülasyon olarak nitelendirildiğini belirlemez. Manipülasyon değerlendirmesi somut olay bazında yapılır ve suçun oluşup oluşmadığı bu şekilde tespit edilir. * Haziran 2018 tarihli Makale 1 Sermaye Piyasası Kurulu, Hisse Senedi Piyasasında Manipülasyon (“Manipülas - yon”), Aralık 2003 s. 2.